日本《经济学人》周刊3月7日刊登经济评论家加谷皀一的题为《特朗普政府的本质是罗斯福而非里根》的文章称，虽然有人认为特朗普政府与里根时代类似，但实际上其政策与罗斯福的“新政政策”更为相似。特朗普在选举期间就公开承诺进行总额1万亿美元的基础设施投资，从重视需求侧、有意向劳动者分配工作的角度看，其政策可以说恰恰是新政。
文章称，美国特朗普政府提出的经济政策，诸如大规模减税、基础设施投资、修改《北美自由贸易协定》等，不仅关系到今后的美国经济，还会极大影响世界。在预测其成败时，可以参考美国经济政策的历史。经常有人说，特朗普政府与同为共和党的里根总统(1981年至1989年)时代类似，但实际上，特朗普的政策与民主党的罗斯福总统(1933年至1945年)的“新政政策”更为相似。
里根在选战中，与特朗普一样提出“恢复强大的美国”口号，最终实现了压倒性的胜利。另外，里根也提出减税和放松管制。从爱国性的口号和部分经济政策上来看，特朗普政府与里根政府有一定的相似性。然而，如果只关注这种局部，可能会认不清事物的本质。可以说，在根本性的部分上，两个政府恰恰是相反的。
重视对劳动者的分配
文章称，里根政府实施的经济政策除了减税和放松管制外，还包括上调利率、美元升值和紧缩财政。在里根政府以前，上世纪70年代的美国经济陷入增长停滞，但物价却持续上涨，出现了“滞胀”。美国居民消费价格指数在70年代至80 年代约上涨了一倍，但股市持续不温不火，实质上是在大幅下跌。
越南战争的后遗症导致美国经济陷入疲敝，石油危机导致美国进口物价上涨，美国企业竞争力下降。这些利空因素集中在一起，使得70年代的美国成为历史上最差的时代之一。里根经济学成为彻底改变这种状况的一剂猛药。货币政策上，美联储主席沃尔克(当时)实施剧烈的紧缩性政策，大幅上调政策利率至接近20%。市场上立时出现美元升值，通货膨胀终于得以平抑。
文章称，里根政府的经济政策重视的不是需求，而是供给侧。通过彻底地放松管制，让企业彻底参与市场竞争。里根经济学初期的美国经济一度陷入巨大混乱，但不久后企业竞争力得到强化，美国经济强力复苏。现在的美国经济虽然企业利润在扩大，但中等收入阶层却在没落，奠定这种经济结构基础的可以说是里根经济学。
另一方面，特朗普批评里根经济学创造的全球化，主张复活已经没落的中等收入阶层，从而当选总统。特朗普政策的宗旨是，即使牺牲企业的竞争力，也要向美国劳动者分配工作，与重视供给侧的里根经济学正好相反。另外，美国通货膨胀率并不高，特朗普政府无需为物价的上涨而苦恼。
“大政府”志向？
文章称，或许有些人会感到意外，如果与过去比较，特朗普的政策反而酷似1929年世界大恐慌后就任的民主党总统罗斯福的“新政政策”。新政政策目的是消除大恐慌后需求极度不足和工人失业问题，所实施的以巨额公共事业支出为中心的经济政策，正是立足于凯恩斯型需求侧的想法。那之后，出现了第二次世界大战这种特需，美国经济完全恢复生机。
特朗普在选举期间就公开承诺进行总额1万亿美元规模的基础设施投资，试图强烈刺激需求侧。现在，美国虽然已经从雷曼危机中复苏，接近完全就业水平，但雇佣上仍然存在错配问题，从重视需求侧、有意向劳动者分配工作的角度看，特朗普的政策可以说恰恰是新政。
实际上，特朗普与大政府特别不协调。特朗普在就任后。立即签署总统令，修改奥巴马总统推进的医疗保险制度改革。但在竞选初期，特朗普并未对此持否定态度。特朗普重视提高中等收入阶层生活水平，倡导大规模公共投资，对堪称大政府象征的全民保险制度反倒持积极态度。
文章称，关于左右今后美国经济的利率动向，很可能会出现与罗斯福时代相似的走势。特朗普政府的一系列经济政策招致利率上升和美元升值，说不好，还会令美国景气的经济腰斩。因此，特朗普试着对汇率进行口头介入，通过纠正美元过度升值和利率过高情况，最大限度地发挥政策的效果。也就是说，利率虽然继续呈上升趋势，但却会有意地控制涨幅和速度。
长期利率在底部区
文章称，从美国利率的长期走势看，高峰和谷底各有两次。第一次高峰是世界大恐慌前的1920年左右，当时，美国长期国债的利率突破了5%。此后，进入世界大恐慌后，利率开始回落。伴随新政政策的实施，经济虽然有所复苏，但利率一直未能上升。原因是，美国在1951年之前一直实行了不让利率上升至一定水平以上的“固定利率政策”。
当时，美国政府为了筹措第二次世界大战的经费而增发国债，但利率的上升影响了国债的发行。尽管经济处于复苏期，但美国政府有意地抑制利率的上升。从长期趋势看，当前的利率水平很可能迎来了第二次谷底，这接近于新政政策后的美国。由于美国的潜在增长率在下降，即使无法回到过去那样超过5%的高利率，通过实施基础设施投资和减税，利率很可能转而上升，目前已经开始显现这种征兆。
文章称，通过诱导正在上升的利率降低，来最小限度抑制高利率和美元升值所产生弊端的做法，在经济过热时，也有引发通货膨胀的风险。但如果处理得当，就可以让美国实现可持续的增长。另外，修改《北美自由贸易协定》等保护主义贸易政策的出发点是，美国是超级大国，即使世界经济潜在增长率下降，只要本国相对地获益就行。
尽管前提条件是减税和基础设施投资得到切实执行，但至少在数年内，特朗普政府的经济政策很可能能够奏效。
日本《经济学人》周刊3月7日刊登经济评论家加谷皀一的题为《特朗普政府的本质是罗斯福而非里根》的文章称，虽然有人认为特朗普政府与里根时代类似，但实际上其政策与罗斯福的“新政政策”更为相似。特朗普在选举期间就公开承诺进行总额1万亿美元的基础设施投资，从重视需求侧、有意向劳动者分配工作的角度看，其政策可以说恰恰是新政。
文章称，美国特朗普政府提出的经济政策，诸如大规模减税、基础设施投资、修改《北美自由贸易协定》等，不仅关系到今后的美国经济，还会极大影响世界。在预测其成败时，可以参考美国经济政策的历史。经常有人说，特朗普政府与同为共和党的里根总统(1981年至1989年)时代类似，但实际上，特朗普的政策与民主党的罗斯福总统(1933年至1945年)的“新政政策”更为相似。
里根在选战中，与特朗普一样提出“恢复强大的美国”口号，最终实现了压倒性的胜利。另外，里根也提出减税和放松管制。从爱国性的口号和部分经济政策上来看，特朗普政府与里根政府有一定的相似性。然而，如果只关注这种局部，可能会认不清事物的本质。可以说，在根本性的部分上，两个政府恰恰是相反的。
重视对劳动者的分配
文章称，里根政府实施的经济政策除了减税和放松管制外，还包括上调利率、美元升值和紧缩财政。在里根政府以前，上世纪70年代的美国经济陷入增长停滞，但物价却持续上涨，出现了“滞胀”。美国居民消费价格指数在70年代至80 年代约上涨了一倍，但股市持续不温不火，实质上是在大幅下跌。
越南战争的后遗症导致美国经济陷入疲敝，石油危机导致美国进口物价上涨，美国企业竞争力下降。这些利空因素集中在一起，使得70年代的美国成为历史上最差的时代之一。里根经济学成为彻底改变这种状况的一剂猛药。货币政策上，美联储主席沃尔克(当时)实施剧烈的紧缩性政策，大幅上调政策利率至接近20%。市场上立时出现美元升值，通货膨胀终于得以平抑。
文章称，里根政府的经济政策重视的不是需求，而是供给侧。通过彻底地放松管制，让企业彻底参与市场竞争。里根经济学初期的美国经济一度陷入巨大混乱，但不久后企业竞争力得到强化，美国经济强力复苏。现在的美国经济虽然企业利润在扩大，但中等收入阶层却在没落，奠定这种经济结构基础的可以说是里根经济学。
另一方面，特朗普批评里根经济学创造的全球化，主张复活已经没落的中等收入阶层，从而当选总统。特朗普政策的宗旨是，即使牺牲企业的竞争力，也要向美国劳动者分配工作，与重视供给侧的里根经济学正好相反。另外，美国通货膨胀率并不高，特朗普政府无需为物价的上涨而苦恼。
“大政府”志向？
文章称，或许有些人会感到意外，如果与过去比较，特朗普的政策反而酷似1929年世界大恐慌后就任的民主党总统罗斯福的“新政政策”。新政政策目的是消除大恐慌后需求极度不足和工人失业问题，所实施的以巨额公共事业支出为中心的经济政策，正是立足于凯恩斯型需求侧的想法。那之后，出现了第二次世界大战这种特需，美国经济完全恢复生机。
特朗普在选举期间就公开承诺进行总额1万亿美元规模的基础设施投资，试图强烈刺激需求侧。现在，美国虽然已经从雷曼危机中复苏，接近完全就业水平，但雇佣上仍然存在错配问题，从重视需求侧、有意向劳动者分配工作的角度看，特朗普的政策可以说恰恰是新政。
实际上，特朗普与大政府特别不协调。特朗普在就任后。立即签署总统令，修改奥巴马总统推进的医疗保险制度改革。但在竞选初期，特朗普并未对此持否定态度。特朗普重视提高中等收入阶层生活水平，倡导大规模公共投资，对堪称大政府象征的全民保险制度反倒持积极态度。
文章称，关于左右今后美国经济的利率动向，很可能会出现与罗斯福时代相似的走势。特朗普政府的一系列经济政策招致利率上升和美元升值，说不好，还会令美国景气的经济腰斩。因此，特朗普试着对汇率进行口头介入，通过纠正美元过度升值和利率过高情况，最大限度地发挥政策的效果。也就是说，利率虽然继续呈上升趋势，但却会有意地控制涨幅和速度。
长期利率在底部区
文章称，从美国利率的长期走势看，高峰和谷底各有两次。第一次高峰是世界大恐慌前的1920年左右，当时，美国长期国债的利率突破了5%。此后，进入世界大恐慌后，利率开始回落。伴随新政政策的实施，经济虽然有所复苏，但利率一直未能上升。原因是，美国在1951年之前一直实行了不让利率上升至一定水平以上的“固定利率政策”。
当时，美国政府为了筹措第二次世界大战的经费而增发国债，但利率的上升影响了国债的发行。尽管经济处于复苏期，但美国政府有意地抑制利率的上升。从长期趋势看，当前的利率水平很可能迎来了第二次谷底，这接近于新政政策后的美国。由于美国的潜在增长率在下降，即使无法回到过去那样超过5%的高利率，通过实施基础设施投资和减税，利率很可能转而上升，目前已经开始显现这种征兆。
文章称，通过诱导正在上升的利率降低，来最小限度抑制高利率和美元升值所产生弊端的做法，在经济过热时，也有引发通货膨胀的风险。但如果处理得当，就可以让美国实现可持续的增长。另外，修改《北美自由贸易协定》等保护主义贸易政策的出发点是，美国是超级大国，即使世界经济潜在增长率下降，只要本国相对地获益就行。
尽管前提条件是减税和基础设施投资得到切实执行，但至少在数年内，特朗普政府的经济政策很可能能够奏效。
